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【超越平台注册网址】通货膨胀上升后,为什么利率也会上升?提高利率为什么能遏制通胀

过去一年里,美国的通货膨胀率出现大幅上升。根据数据显示,7月份美国的CPI达到5.4%,创2008年以来最高,而去年同期仅为1%。在通货膨胀率大涨之时,美国的国债利率也出现大涨,其10年期的国债利率由去年的0.53%左右涨到了现在的1.35%,涨了近两倍。

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为什么通货膨胀率上升会导致利率上升?

由于国债的安全性较高,所以国债利率也被视为无风险利率,可作为市场基础利率。因此国债利率的变化,可以在很大程度上可代表市场利率的变化。那么,为什么通货膨胀率上升,会导致市场利率上升呢?

首先,我们需了解通货膨胀的本质是什么。我们知道,通货膨胀的表现形式就是物价上涨,不过这仅是表面现象,本质其实是由货币贬值引起的。因为货币贬值了,所以同样的商品就会显得更贵,即物价出现上涨。

因此,通货膨胀与货币贬值是分不开的,有通货膨胀就必有货币贬值,通货膨胀越高意味着货币贬值得越快。

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再来看利率是什么。利率是一定时期内利息额与借贷资金额的比率。所以,利率是跟利息挂钩的,而利息产生的前提是有借贷关系的出现,是资金借入方给资金借出方的让出资金使用权的补偿。

对于资金借出方来说,利息是借出资金得到补偿。而在通货膨胀率上升后,货币出现贬值,如果此时利率不变,那就意味着资金借出方获得的实际补偿减少了。这对资金借出方来说肯定不乐意,于是就会要求提高利率,以获得更多的补偿来弥补货币贬值带来的损失。

所以,通货膨胀率上升会导致利率上升,是由资本的逐利性决定的。下面是我国过去20年的CPI与存款基准利率走势。

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可以看到,过去20年里,我国的CPI与存款基准利率的走势大致是差不多的。比如从2002年到2008年以及2009年到2011年这两个CPI的上升期中,存款基准利率也是上升的。由此可证明我国的通货膨胀率的上升同样也会导致利率的上升。

不过,我们同时也可以发现,通货膨胀并不会一直上升,当上升到一定高度之后,随着利率的升高,又会再次降下来,这是不是说明利率的上升能对通货膨胀起到抑制作用呢?答案是肯定的。

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为什么利率上升能抑制通货膨胀?

前面说过,通货膨胀本质上是货币贬值引起的,那么货币又为什么会贬值?有人可能会说是因为货币发行得太多,这是一个原因,但还不是根本。根本还是因为货币发行的多且用的也多,但生产出来的商品有限,从而出现购买力过剩。当以较多的货币去争抢有限的商品时,商品的价格自然就会上涨,即货币出现相应的贬值。

如果大家都把钱拽在手里不用,就算货币发行得再多,物价也不会涨,货币也就不会出现贬值。

而利率是由资金借贷的出现而产生的。既然是借贷,有借出方就有借入方。对于资金的借入方来说,借入的资金肯定是要拿去用的,不可能自己拽在手里,而利息是获得资金使用权必须付出的成本,利率越高成本就越高。

当利率高到一定水平时,对资金借入方来说继续借钱用可能就会变得不划算。比如本来借钱是拿去投资的,如果现在的利率都已经超过了投资收益率,那肯定就是不划算的。因此,当利率高到一定水平时,资金借入方借的钱就会减少,拿去用的钱也就会减少。而大家用的钱少了,物价的上涨速度也就会慢下来了。

由此可见,通货膨胀率与利率的作用是相互的,通货膨胀率的上升会推升利率上升,而利率的上升又会遏制通货膨胀率的上升。

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