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  • 超越注册-首页, 继史无前例的量化宽松,央行资产购买,4月,5月和6月创下历史新高之后,7月,货币供应量连续第4个月飙升至历史新高。以及各种刺激计划。
  • 增长率从未如此之高,1970年代是唯一接近的时期。

尽管美联储资产购买不单单是造成新货币创造激增的原因,但它们无疑是一个相当大的因素。

瑞安·麦克马肯(Ryan McMaken)撰写;嗷嗷编译

继史无前例的量化宽松,央行资产购买,4月,5月和6月创下历史新高之后,7月,货币供应量连续第4个月飙升至历史新高。以及各种刺激计划。

增长率从未如此高,1970年代是唯一接近的时期。预计最近几个月货币供应量将激增。这通常发生在经济衰退或金融危机爆发的最初几个月之后。但是现在看来,美国正处于持续的经济危机的几个月中,过去两个月中,每周大约有100万新的失业申请现在是“标准”。中央银行继续进行各种前所未有的努力,以“刺激”经济并向大约12至1500万失业工人提供收入。此外,由于政府收入大幅下降,国会已转向前所未有的举债量。但是为了保持低利率,美联储一直在购买数万亿美元的资产-包括政府债务。这推动了新货币的创造。

2020年7月,货币供应量同比增长36.9%。这比6月的34.4%的比率高,并且比2019年7月的2.21%的比率高。从历史上看,这是一个非常大的增长,无论是逐月还是逐年增长。这与去年八月才结束的趋势完全相反,当时增长率几乎触底达到2%。八月份,增长率达到了120个月的最低点,跌至自2007年以来的最低水平。

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此处使用的货币供应量度(“真实”或Rothbard-Salerno货币供应量度(TMS))是Murray Rothbard和Joseph Salerno开发的量度,旨在提供比M2更好的货币供应量度。米塞斯研究所(Mises Institute)现在提供有关该指标及其增长的定期更新。货币供应量的这种衡量方式与M2的不同之处在于,它包括在美联储的国库存款(不包括短期存款,旅行支票和零售货币资金)。

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7月份M2增长率也达到了历史最高水平,比6月份的22.8%增长了23.2%。去年7月,M2增长了5%。从2016年末到2018年末,M2增长率已大幅下降,但最近几个月又再次增长。截至3月,它遵循的趋势与TMS相同。

货币供应量的增长通常可以作为衡量经济活动的有用方法。在经济繁荣时期,随着银行增加贷款,货币供应量往往会迅速增长。另一方面,在经济衰退之前,往往会出现货币供应增长率下降的时期。然而,货币供应增长往往于其低增长谷底就增长了经济衰退的开始。随着衰退的临近,TMS增长率将攀升并变得大于M2增长率。这发生在2002年和2009年危机的头几个月。2020年2月是2008年下半年以来TMS增长率高于M2增长率的第一个月。TMS的增长率在2020年3月,4月和2020年6月再次超过了M2。截至2020年7月中旬,货币供应增长的下降确实再次出现了衰退,在那之前是严重的。2020年第二季度GDP同比下降9.5%。虽然单季度下降无法满足经济学家现在普遍使用的“衰退”的定义,但美国将不得不在第三季度进行一次大规模的经济复苏。避免大多数人都会承认的是严重的衰退。

尽管一些观察家可能会声称当前的经济危机完全是由于COVID-19恐慌和政府强迫关闭造成的,但一些指标确实表明经济已为衰退做好准备。TMS先前的下跌是这些指标之一,回购市场中的2019年底流动性危机也是如此。美联储降低利率,再度增加资产负债表的举动表明,直到2020年4月的经济疲软。

在2019年末资产负债表开始增长之后,6月美联储总资产激增至近7.2万亿美元,此后很少跌破7万亿美元大关。这些新的资产购买创下了历史新高,并推动美联储的资产负债表远远超出了大萧条时期的刺激方案。与2008年金融危机爆发前的时期相比,美联储的资产现在增长了600%以上。

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尽管美联储资产购买不单单是造成新货币创造激增的原因,但它们无疑是一个相当大的因素。银行贷款活动也激增,也推动了新货币的创造。

以下是M2和TMS的美元数量:

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以现存美元总额计,7月份M2货币供应总额为18.2万亿美元,而TMS货币供应总额为18.4万亿美元。自1月份以来,M2和TMS分别增加了2.8万亿美元和4.2万亿美元。

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